Altkoinleri Ayıklayacak Olan Howey testi nedir (2024 için önemi)?
SEC Ripple davasını kısmen kaybetse de yeni davalar geliyor.
SEC Ripple davasını kısmen kaybetse de yeni davalar geliyor.
Basit ve hızlı bir şekilde görelim.
1️⃣ SECURITY
Security bir çatı kavramdır.
Bu kavramın içine aşağıdaki varlıklar girer:
1- menkul kıymet
2- yatırım sözleşmesi
3- türev araçlar vd.
Burada kripto için önemli olan yatırım sözleşmesidir.
2️⃣ HOWEY TESTİ
ABD Anayasa Mahkemesi (Supreme Court), 1946 yılındaki SEC v. W.J. Howey Co. adlı ünlü davada bu konuya açıklık getirmiştir:
Menkul Kıymetler Yasası açısından bir yatırım sözleşmesi, bir kişinin parasını ortak bir girişime yatırdığı, karı yalnızca girişimcinin veya üçüncü bir tarafın çabalarından beklediği bir sözleşme, işlem veya düzenlemeyi ifade eder; işletmede pay belgelenmesi, formel sertifikalarla veya işletmede kullanılan fiziksel varlıklardaki nominal paylarla olmasının önemi yoktur. Bu tür bir tanım… “ticari dünyamızda menkul kıymetin sıradan kavramına giren birçok enstrümanın, ihraçlarıyla ilgili olarak tam ve adil açıklamanın zorunlu hedefini gerçekleştirmesine izin verir.”… Esnek, statik olmayan bir ilkeyi yansıtır, başkalarının paralarını kullanma vaadiyle kar elde etmeyi amaçlayan sayısız ve değişken düzenlemelere uyum sağlayabilecek bir ilkedir. …
Yatırımcıların çıkarlarının açığa çıkarıldığı düzenlemeler, sözleşmelerin yasal terimleriyle giydirilmiş olsun veya olmasın, yatırım sözleşmelerini içerir. …
Buna “Howey testi” denir.
✅ YANİ?
Mahkemeler bir varlık security midir diye soruduğunda aşağıdaki şartların olup olmadığını sorgular:
(1) paranın yatırılması
(2) ortak bir girişim
(3) kar beklentisi (başkalarının çabası ile)
SEC 2017 senesinden beri bu testi uygulayarak kriptoparaların security olduğunu savunuyor. Geçen sene Ripple davasını kısmen kaybetti, ama şu anda görülen Coinbase davası ve yakın dönemde LUNA davasının sonuçları altkoinleri yakından ilgilendiriyor.
SEC’nin Coinbase’e karşı eli güçlü değil, ancak LUNA davasında durum farklı. Çünkü oradaki hakim zaten LUNA’yı security olarak tanımladı (dava öncesi metinlerde).
Bu mahkemelerden çıkan sonuçlar altkoinleri neden ilgilendiriyor?
Eğer mahkeme kararında bazı altkoinlerin ayrışmasına neden olacak kriterler çıkarsa (ne olduğunu bilmiyorum) bir çok altkoin filtrelenmiş olur. Zaten SEC’nin de istediği bu. Borsalardaki kriptopara sayısını düşürmek.
Bu davalardaki gelişmeleri sizlerle paylaşacağım.
Okuduğunuz için teşekkürler 🙏
