THE DETAILS #24
Fed toplantısından çıkan en önemli değişim ne?
Burak.ink
Bugünkü FOMC toplantısında Fed faizleri beklenmedik bir şekilde 75 baz puan artırdı. Her ne kadar CME borsasındaki vadeli kontratlarda 75bp artış fiyatlanmış olsa da bu kararın geleceğine dair net bir mesaj verilmediği için sürpriz oldu.
Neden önemli?
Fed toplantısından çıkan en önemli değişim dot plot dediğimiz yani Fed’in uzun vadeli faiz projeksiyonuna dair beklentisi. Üç ayda bir yayınlanan projeksiyona beraber bakalım ve yorumlayalım:
Yukarıdaki tablo March 2022 ayına ait. Yani sadece üç ay önce. Fed başkanlarının 2023 için tavan faiz beklentisi 2,80%.
Bugünkü tabloda 2023 için beklenti 3,8%’e çıkmış.
Bu çok ama çok ciddi bir değişim. Normalde Fed başkanları uzun vadeli beklentilerini değiştirmezler. Değiştirdiklerinde ise ortalama 100bp artış gerçekleşmesi enflasyondan ne kadar çok korktuklarını gösteriyor.
Sonuç
Fed uzun süredir her toplantıda şahinleşiyordu, ancak bu sahinleşmeye Mayıs ayındaki toplantıda ara verilmişti enflasyonun artış hızını yitirmesinden dolayı. Ancak geçen haftaki CPI verisinden sonra Fed yeniden para politikasında şahinleşme yolunu seçmiş görünüyor. Resesyon riskinin bu kadar yüksek olduğu ekonomik atmosterde para politikasının bu kadar sertleşmesinin ne kadar sürdürülebilir olduğunu bu yılında sonuna doğru göreceğiz (Q4–2022). Benim tahminim ekonomideki ciddi yavaşlama nedeniyle son çeyrekte Fed’in yumuşamak zorunda kalacağı yönünde.
