Howey Testi Nedir ve Kripto Paralara Nasıl Uygulanır?
2. Ortak bir girişime yatırım yapılması
3. Kâr beklentisi olması
4. Kârın başkalarının çabalarından kaynaklanması Görsel Kaynak
Howey Testi, bir varlığın security olarak kabul edilip edilmeyeceğini belirlemek için ABD’de kullanılan yasal bir testtir (security nedir?). 1946'da Amerikan Yüksek Mahkemesi’nin SEC v. W.J. Howey Co. davasında belirlenen kriterlere dayanır.
Howey Testine göre bir varlık şu 4 kriteri karşılıyorsa yatırım sözleşmesi sayılır ve menkul kıymet olarak düzenlenir:
1. Para yatırımı olması
2. Ortak bir girişime yatırım yapılması
3. Kâr beklentisi olması
4. Kârın başkalarının çabalarından kaynaklanması
Howey Testinin Kripto Paralara Uygulanması
SEC son yıllarda birçok kripto para birimini Howey Testini kullanarak menkul kıymet olarak sınıflandırmaya çalışmaktadır.
Buna göre:
- Kripto para birimlerine para yatırılması ilk kriteri karşılar.
- ICO’lar ortak bir girişime yatırım olarak kabul edilebilir.
- Kripto paralardaki değer artışı beklentisi kâr beklentisi olarak görülür.
- Merkeziyetsiz olmayan Bitcoin gibi kripto paralar son kriteri karşılamaz.
Ancak yönetimi elinde tutan bir ekip tarafından çıkarılan kripto paralar bu kapsamda değerlendirilir.
2020'de SEC, Ripple’ın XRP tokenını menkul kıymet olarak nitelendirmiş, ancak 2023'te mahkeme XRP’nin borsalarda satıldığında Howey Testini geçemediğine karar vermiştir.
Sonuç
Howey Testi, eski bir içtihada dayansa da SEC tarafından kripto paralara uygulanmaya çalışılmaktadır. Ancak kripto paraların yeni ve benzersiz yapısı, bu testin uygunluğu konusunda soru işaretleri yaratmaktadır.
Finansal özgürlük için haftada 1 dakikasını ayıran 20.000+ kişiye ÜCRETSİZ şimdi katıl!
